AI 算力建设浪潮持续向上游硬件传导，PCB（印制电路板）成为算力硬件产业链备受关注的一环。作为本轮 AI 硬件行情的核心细分赛道之一，PCB 板块相关上市公司估值持续修复，产业链传导逻辑也成为近期机构研究的重点方向。

随着 AI 服务器、高速交换机、光模块迭代升级，行业对 PCB 性能指标持续抬升：更高传输速率、更大数据吞吐量、更复杂系统架构，倒逼产品层数、布线密度、基材选型、可靠性与加工精度全面升级，高多层板、高阶 HDI 等高性能 PCB 需求迎来快速释放期。下游需求的爆发正向产业链上游供给端传导，全球 PCB 行业新一轮扩产热潮持续升温，而配套高端产线所需的工业机器人、自动化装备，也成为算力景气度向制造环节延伸的核心受益方向。

扩产潮起，抢的是高端产能

两组行业公开数据足以说明需求端的强度：IDC 预测，2026 年全球 AI 服务器出货量有望突破 200 万台；集邦咨询预计，2026 年全球 AI 服务器出货量同比增长 28.3%。出货量之外，产品结构的变化更值得关注 ——AI 服务器所用 PCB 的层数普遍抬升到 20—30 层甚至更高，对阻抗控制、串扰抑制的要求也明显上了一个台阶。

需求端的热度，正在转化为真金白银的扩产投入。德邦证券不完全统计显示：全球主流 PCB 板厂 2026 年以来的扩产规划投资规模已达 1012 亿元，资金几乎全部投向 AI 配套的高多层、高阶 HDI 高端产能。头部企业动作密集：景旺电子披露拟投资约 43.88 亿元建设超高多层 PCB 智能制造项目；鹏鼎控股的高阶 HDI 产品已通过主流服务器及云服务厂商认证并陆续批量供货，面向 800G/1.6T 高速光模块的 SLP 产品也实现了量产出货。

华创证券电子行业团队指出，英伟达持续推动 AI 服务器硬件迭代，单台服务器 PCB 价值量有望继续上行；谷歌、亚马逊自研 ASIC 芯片加速落地，进一步拉动高端 PCB 需求。其判断，高端 PCB 供需偏紧格局或维持至 2028 年。这意味着行业竞争重心已经转变，不再只是产能规模比拼，而是高精度、高良率、稳定生产与大规模交付能力的综合较量。

扩产背后的 “卖铲人”：自动化装备先受益

这轮 PCB 景气的影响面，显然不止板厂本身。产品精度上去了、生产规模做大了，产线里大量重复、高速、讲求一致性的环节 —— 上下料、收放板、转运、检测 —— 对自动化的依赖也随之加深。

卖方研究的测算更直白。德邦证券预计，AI PCB 设备需求 2025—2027 年分别为 158 亿元、295 亿元和 670 亿元，带动全球 PCB 设备需求 2026 年、2027 年同比增速分别达到 30% 和 64%。国金证券数据也指向同一方向：国内主要 PCB 厂商 2025 年资本开支同比增长 108.8%，2026 年上半年同比再增 158.2%，新增投资集中投向高多层、高阶 HDI 等高端产能；按其测算，2025—2030 年全球 AI 服务器 PCB 市场有望从 62 亿美元增至 185 亿美元，复合增速约 24.3%。

高端产品对工艺精度的要求更高，反过来意味着，扩产要真正落地，自动化与智能化的投入很难绕开。

港股机器人厂商迎产业链落地窗口

PCB 制造领域的自动化需求爆发，给国内工业机器人厂商带来了明确的增量市场。作为较早布局 PCB 场景自动化方案的港股玩家，翼菲科技（06871.HK）已在头部板厂实现批量项目落地。

这家聚焦轻工业场景的工业机器人及智能制造系统提供商，产品矩阵覆盖并联机器人、SCARA 机器人、六轴机器人、移动机器人，核心部件的控制及视觉系统均为自主研发，可覆盖产线上下料、分拣、检测等环节的自动化改造需求。公司为国家级专精特新重点 “小巨人” 企业，2026 年 5 月登陆港交所主板。

翻看其 2026 年半年报，依托自主研发的高速并联机器人技术，公司在 PCB 自动收放板、检验等工艺段已经积累了成熟的落地经验，在清洗、检测环节的应用规模持续扩大。针对 AI 服务器高速板、高频板这类高端产品的制造需求，其自动化方案可覆盖自动收放板、清洗上下料、检测搬运及工序流转全流程，适配高端 PCB 生产对高速循环、高精度抓取的工艺要求。

据公司半年报及公开产业调研信息，在 PCB 及相关电子材料领域，翼菲科技的自动化设备已批量进入国内多家头部 PCB 厂商产线，服务客户包括景旺电子、生益科技、崇达技术、鹏鼎控股、名幸电子、世运电路等。轻薄板材的高精度真空抓取、高速循环作业能力，是其在产线上被客户验证的核心技术优势。

经营数据印证行业景气传导

从公开披露的经营数据来看，产业链的景气度也在公司端逐步兑现。2026 年上半年，翼菲科技实现营业收入约 1.86 亿元，同比增长 58%；其中机器人本体业务收入约 7803 万元，占营收比重提升到 41.9%；累计服务客户总数 373 家，同比增长 33.2%。电子、半导体、新能源、汽车零部件等高价值制造领域，均已有规模化应用落地。

行业大环境也在形成支撑。国际机器人联合会（IFR）最新报告显示，2025 年中国工业机器人新安装量达 35.4 万台，约占全球总安装量的 59%，创下历史新高；国家统计局数据显示，2026 年 8 月我国工业机器人产量 96174 套，同比增长 34.6%。

整体来看，AI 算力需求对上游硬件的拉动仍在持续，从高端 PCB 产能扩张，到产线端的自动化改造，整条产业链的价值释放才刚刚开始。上市公司在细分场景的落地进展，也是观察行业景气度的重要微观窗口。

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